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　　根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，今年1月份共有24家信托公司發(fā)行了37個集合資金信托產(chǎn)品，較上年12月份增加了3個；共募集資金27.2964億元，較上月規(guī)模減少了1.5062億元，減幅5.23％；37只信托產(chǎn)品中，期限最短的為1年，最長的為5年；排除因規(guī)模不明確的4只信托產(chǎn)品，可計(jì)算預(yù)期收益率的33只信托產(chǎn)品加權(quán)平均收益率為5.23％，與上月5.53％的加權(quán)平均收益率相比，有所下降?！　?nbsp;

　　本月總的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模與上月相比變化不大，但投資領(lǐng)域的變化顯著。本月運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的信托產(chǎn)品共有9只，資金規(guī)模為8.97億元，占總資金規(guī)模的34％，與上月8.67億的規(guī)模相比略增3.46％。本月運(yùn)用于房地產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品數(shù)量僅為3只，資金募集金額3.45億，在數(shù)量和資金規(guī)模上與上月相比呈大幅萎縮，萎縮幅度分別達(dá)62.5％和59％。本月運(yùn)用于金融領(lǐng)域的信托產(chǎn)品多達(dá)15只，在數(shù)量上占了40％的比重，由于其中有3只開放式證券投資信托產(chǎn)品具體規(guī)模不祥，使該類信托產(chǎn)品的資金規(guī)模僅占總資金規(guī)模的34％。本月投資于工商企業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品數(shù)量為8只，資金規(guī)模為5.777億元，占總資金規(guī)模的23％?！　?nbsp;

　　行業(yè)聚焦：　　 

　　1、受規(guī)制層面影響，信托產(chǎn)品發(fā)行波動明顯。從2006年9月至2007年1月，運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施的信托產(chǎn)品相對較為穩(wěn)定，而運(yùn)用于金融領(lǐng)域和房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品規(guī)模波動較大。從2006年8月的“54號文”開始，運(yùn)用于房地產(chǎn)的信托產(chǎn)品出現(xiàn)了明顯的S型波動。在2007年3月1日即將正式實(shí)施的兩個新規(guī)影響下，一些信托機(jī)構(gòu)出于本年度項(xiàng)目儲備的考慮，突擊申報(bào)并發(fā)行了一批信托產(chǎn)品，其中絕大部分為房地產(chǎn)業(yè)。相信這一影響會延及近兩三個月的信托產(chǎn)品發(fā)行?！　?nbsp;

　　2、證券市場沖擊信托產(chǎn)品的市場結(jié)構(gòu)。近期證券市場A股行情的火熱直接導(dǎo)致了證券投資基金的熱銷，而傳統(tǒng)的運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信托產(chǎn)品遭遇沖擊，銷售困難。盡管1月份一些信托機(jī)構(gòu)儲備了一批信托項(xiàng)目，但現(xiàn)有項(xiàng)目的發(fā)行速度并不理想?！　?nbsp;

　　與此形成選鮮明反差的是，近期多只證券投資信托基金獲準(zhǔn)發(fā)行。證券市場的火熱將導(dǎo)致信托產(chǎn)品的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，傳統(tǒng)的固定收益類信托產(chǎn)品份額下降，證券投資類信托產(chǎn)品特別是具有浮動收益特征的證券類投資信托產(chǎn)品份額上升。　　 

　　3、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者成為業(yè)界共識。信托業(yè)新辦法實(shí)施在即，為應(yīng)對新辦法對信托業(yè)帶來的挑戰(zhàn)，增強(qiáng)信托機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力、管理能力和創(chuàng)新能力，完善信托機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，繼深國投成功引進(jìn)戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)之后，江蘇國投、中信信托、北國投、湖南信托等一批信托公司，紛紛加快了引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的步伐?！　?nbsp;

　　產(chǎn)品亮點(diǎn)：　　 

　　期權(quán)設(shè)計(jì)催生金融創(chuàng)新。本月平安信托發(fā)行的“華聯(lián)回龍觀物業(yè)投資抵押貸款集合資金信托產(chǎn)品”，以引入兩個期權(quán)設(shè)計(jì)顯現(xiàn)出設(shè)計(jì)的亮點(diǎn)。盡管與該產(chǎn)品類似的交易結(jié)構(gòu)在2003年中泰信托發(fā)行的一款產(chǎn)品中已有出現(xiàn)，但與之不同的是該產(chǎn)品引入了兩項(xiàng)期權(quán)設(shè)計(jì)?！　?nbsp;

　　通過為行權(quán)買入一份美式期權(quán)和賣出一份提前終止該信托的期權(quán)，該安排不僅降低了該信托的流動性風(fēng)險(xiǎn)和市場價格風(fēng)險(xiǎn)，提高了該信托產(chǎn)品的信用級別，而且能夠?qū)κ芡腥嗽谛惺构芾砺毮軙r與受益人之間產(chǎn)生的利益沖突進(jìn)行平衡。